Енциклопедія економіки

Гроші, і це саме головне, є коштами обміну. Вони скорочують витрати обміну, оскільки являють собою той загальний знаменник, до якого наведені всі товари й послуги.

Гроші дозволяють людям вступати у відносини обміну на строк, що включають одержання доходу й оплату покупки через тривалий час, відкладання купівельної спроможності для майбутнього вживання.

Гроші є також одиницею виміру, що дозволяє проводити розрахунки майбутніх доходів і витрат.

Однак економічне значення грошей прямо пов'язане з їхньою стабільністю. Щодо цього гроші для економіки - та ж саме, що мова для спілкування. Не існує слів, зміст яких зрозумілий як для мовця, так і для слухача - спілкування між ними було б неможливо. Те ж саме й із грошима. Якщо вони не мають стабільної й передбачуваної цінності, то для боржників і кредиторів ведення обміну виявиться накладною справою: заощадження, інвестиції й угоди, розтягнуті в часі (наприклад, оплата на виплат купленого будинку або автомобіля) будуть пов'язані з додатковим ризиком. При нестабільній цінності грошей, обмін стає скрутним, а виграш від спеціалізації, великомасштабного виробництва й суспільної кооперації - знижується.

Причини грошової нестабільності ясні й зрозумілі. Цінність грошей, так само як і інших товарів, визначається попитом та пропозицією. При постійному або повільному стійкому росту пропозиції грошей, їхня купівельна спроможність буде щодо стабільної. І навпроти, якщо пропозиція грошей росте швидко й непередбачено щодо пропозиції товарів і послуг, ціни підвищуються, і купівельна спроможність грошей падає. Так нерідко відбувається, якщо правительство, для того щоб платити по своїх рахунках, друкує гроші або позичають їх у центрального банку.

Політики часто складають провину за інфляцію на жадібних підприємців, могутні профспілки, великі нафтові компанії, іноземців. Однак подібні виверти - не більш ніж кошти відволікти суспільна думка від щирих причин інфляції. І економічна теорія, і історичний досвід показують, що інфляція виникає в чинність усього лише однієї-єдиної причини - швидкого росту грошової маси.

Табл. 2 ілюструє це положення. Країни, які протягом 80-х років збільшували пропозицію грошей повільним темпом, мали низький рівень інфляції. Так було в Німеччині, Японії, Сполучених Штатах, а також у ряді невеликих країн: у Швейцарії, Голландії, Кіт-Д'ивуаре, Камеруні.

Коли грошова маса починала швидко зростати, то ж саме відбувалося й з темпами інфляції (див. приклад Португалії, Венесуели, Коста-Рики, Туреччині, Гани, Заїра й Мексики). Надзвичайно високі темпи росту грошової маси мали своїм результатом гіперінфляцію, і це добре видно на прикладі Ізраїлю, Перу, Аргентини й Болівії. Тризначні числа темпів росту грошової маси в цих країнах стали причиною тризначних же темпів інфляції.

Ті країни миру, які в останні десятиліття мали низький рівень інфляції, проводили політикові повільного росту грошової маси. І, навпаки, всі країни, які переживали швидку інфляцію, здійснювали активну грошову експансію. Зв'язок між швидким ростом грошової маси й інфляцією є однієї з найбільш стійких закономірностей економіки.

Інфляція руйнує економіку країни. Вона робить планування й реалізацію інвестиційних проектів надзвичайно ризикованою справою. Несподівані зміни в рівні інфляції можуть швидко перетворити проект, що обіцяє високу віддачу, у трагедію для інвесторів. В умовах невизначеності, що супроводжує високі темпи інфляції, більшість бізнесменів попросту відмовляється від інвестування капіталу, так само як і від інших угод, що передбачають прийняття на себе довгострокових зобов'язань.

Коли правительство роздмухує інфляцію, люди затрачають менше часу на виробництво й більше - на спроби відгородити своє благополуччя. Неможливість точно уявити собі майбутній рівень інфляції може вплинути на особисте багатство кожного, внаслідок чого люди скорочують вкладення ресурсів у виробництво товарів і послуг, замість направляючи їх на одержання інформації щодо майбутніх темпів інфляції. Здатність бізнесмена пророчити майбутні зміни цін стає більше значимої, чим талант ведення й організації виробництва. Спекуляція розцвітає тією самою мірою, у який люди намагаються обскакати один одного в припущеннях про майбутній рівень цін. Кошти перетікають у спекулятивні активи, такі як золото, срібло й твори мистецтва, минаючи виробничі інвестиції - будинку, машини й науково-технічні розробки. У міру того, як ресурси йдуть із продуктивних сфер діяльності в непродуктивні, економіка деградує.

Але, напевно, самий руйнівний наслідок інфляції - це підрив віри громадян у своє правительство. Люди очікують від влади в першу чергу захисту своєї особистості й майна від усіляких шахраїв, що зазіхають на чуже добро. Якщо ж сама держава стає шахраєм, "розбавляючи" вартість національної валюти, - звідки в людей може узятися впевненість, що держава відгородить їхня власність від зазіхань і стане на стражу неухильного дотримання контрактів, караючи за злочинне поводження? Якщо правительство "розбавляє" гроші, воно навряд чи здатно покарати, наприклад, підприємця, що розбавляє апельсиновий сік водою, або корпорацію, що розбавляє свій капітал за допомогою несанкціонованій акціонерами емісії.

Для встановлення стабільного грошового режиму життєво важливі певні принципи. Якщо країна має центральний банк, що здійснює грошову політику, то цей банк повинен бути, по-перше, незалежний від політичної влади й, по-друге, відповідальний за підтримку стабільних цін. Самим незалежним центральним банком у світі є німецький Бундесбанк. Закон про Бундесбанке 1957 р. установлює, що банк "незалежний від вказівок федерального правительства". Більше того, Бундесбанк зобов'язаний підтримувати економічну політику правительства "тільки в тій мері, у який дана підтримка не суперечить його основному завданню - збереженню грошової стабільності".

Центральні банки країн Латинської Америки, навпроти, майже повністю підлеглі політичним структурам. У такій ситуації керівники центральних банків, небажаючі фінансувати бюджетний" дефіцит за допомогою друкованого верстата, міняються на "більше схильні до співробітництва". Не дивно, що Бундесбанк підтримує протягом тривалого часу одні з найнижчих у світі темпів інфляції, тоді як политизированные центральні банки Латинської Америки відомі своїми "успіхами" по частині прискорення інфляції.

Форми наділення керівництва центральних банків відповідальністю за фінансову стабільність економіки досить різноманітні. Можна за законом жадати від них підтримки рівня інфляції (або загального індексу цін, або темпу росту грошової маси) у деяких вузьких межах. При нездатності виконати ця вимога застосовуються санкції, що включають зсув зі своїх постів членів правління банку. Крім того, платня керівництва й виділені на ведення справ кошти можуть бути прив'язані до показників грошової й цінової стабільності.

У деяких країнах, наприклад у Гонконгу й Сінгапурі, грошова стабільність досягається за допомогою спеціального Валютного керування (Currency board). Валютне керування встановлює фіксовані обмінні курси між національною й деякою резервною твердою валютою, у якій країна зберігає свої валютні запаси. При цьому Валютне керування зобов'язане на 100% забезпечувати національну валюту активами в резервній валюті (такими як долари й облігації казначейства США). По суті, вимогу 100-процентних резервів у чужій валюті й згода обмінювати внутрішню валюту на іноземну за фіксованим курсом прив'язує внутрішню валюту до іноземного. Отже, темпи інфляції в державі, що має Валютне керування, приблизно ті ж, що й у країні, облігації й валюту якої воно використовує як свої резерви.

При всій розмаїтості коштів, що забезпечують грошову й цінову стабільність, усі визнають її виняткову важливість як джерела економічного процвітання. Без грошової стабільності потенційні вигоди від інвестицій і інших операцій, що передбачають довгострокові зобов'язання, будуть загублені, і народ країни не зможе повністю реалізувати свій економічний потенціал.