Наслідку конкуренції
Мені представляються досить очевидними наступні положення:
а) попит на гроші, купівельна спроможність яких, згідно із прогнозами повинна залишатися на одному рівні, буде стійким так довго, як довго люди можуть вільно використовувати ці гроші;
б) в умовах такого стійкого попиту, що залежить від успішної підтримки цінності валюти на постійному рівні, можна думати, що емісійні банки стануть уживати все можливе для досягнення цієї мети й зроблять це краще, ніж будь-який монополіст, що нічим не ризикує, знецінюючи свою валюту.
в) емітент може досягти цього результату, регулюючи кількість грошей, що випускаються їм,;
г) таке регулювання кількості кожної з валют стало б найкращим із всіх доступних методів контролю за кількістю коштів обміну для будь-яких можливих цілей.
Ясно, що декільком конкуруючим емітентам різних валют прийде конкурувати один з одним, пропонуючи їх як гроші, використовуваних у кредитних або торговельних операціях. Якщо конкуруючі емітенти переконливо продемонструють, що їхньої валюти більше підходять для потреб суспільства, чим валюта, що коли-або випускало правительство, не буде ніяких перешкод до їхнього загального визнання й переваги урядовим валютам - принаймні, у країнах, де правительства усунуть всі перешкоди до використання приватних грошей. Поява й розширення використання нових валют, мабуть, знизить попит на існуючі національні валюти й, якщо обсяг цих останніх не буде швидко зменшений, відбудеться їхнє знецінення. У міру розвитку цього процесу поступово будуть витіснятися всі ненадійні валюти. Умова, необхідне для припинення процесу витиснення урядових грошей, поки вони зовсім не зникли з обігу, полягає в тому, щоб правительство переглянуло свій підхід і стежило за тим, щоб емісія його валюти регулювалася тими ж принципами, що й емісія валют конкуруючих приватних установ. Малоймовірно, що правительство в цьому превстигне, оскільки, щоб перешкодити прискорюваному знеціненню своєї валюти, воно повинне буде реагувати на нові валюти швидким скороченням власної емісії (або навіть вилучати гроші з обігу - прим. русск. ред.).