Поточна емісійна політика
У цьому параграфі я має намір викласти більш детально, як повинен діяти емісійний банк, щоб утримати цінність своєї валюти на вибраному постійному рівні. Основою для повсякденних рішень, що стосуються його позичкової політики (а також продажів і покупок валют на валютній біржі), повинні служити результати постійних обчислень на комп'ютері, у якому безупинно вводиться, у міру надходження, сама свіжа інформація про ціни на товари й обмінні курси. Характер цих обчислень можна проілюструвати на прикладі наступної спрощеної таблиці (Таблиця II). Я зневажаю тут питанням про те, наскільки повинні або не повинні враховуватися транспортні видатки на шляху від головного ринку до якогось загального центра або окремі статті, що відображають витрати на різні види транспорту.
Найважливішою інформацією буде ключове число в правому нижньому куті таблиці, одержуване або в результаті такого підбора обсягів різних товарів, щоб на вихідну дату їхня сукупна ціна в дукатах рівнялася 1.000, або в результаті вибору 1.000 як база для розрахунку індексного числа. Ця величина і її поточні зміни повинні служити сигналом, що вказують керівникам банку, як їм варто надходити. число, Що З'явилося на екрані, 1.002 скаже їм, що потрібно посилити контроль, тобто, обмежити позички (роблячи їх дорожче або, надаючи більш вибірково й продаючи інші валюти більш вільно); число 0.997 скаже, що вони можуть злегка розслабитися й розширити продажу. (Спеціальна комп'ютерна програма повідомить монітор, установленому в кабінеті голови правління, хто з його підлеглих швидше прореагировал на сигнали). Вплив такого скорочення або розширення емісії на ціни товарів буде по перевазі непрямим - через обмінні курси валют, за які, в основному, продаються й купуються ці товари. Воно буде прямим тільки для товарів, які продаються й купуються переважно за дукати.
Той же сигнал повинен подаватися на валютній біржі й, якщо банк створив собі репутацію установи, здатного на швидкі й ефективні заходи по виправленню будь-яких відхилень, його зусиллям буде сприяти підвищення попиту на його валюту, коли очікується підвищення курсу в умовах, коли цінність його валюти нижче нормальної (1.002 на таблиці), або на зниження попиту, коли очікується невелике зниження курсу (число впало до 0.997). Ясно, що така політика при її послідовному проведенні повинна скоротити коливання цінності валюти щодо вибраного товарного стандарту до дуже вузького діапазону.