Поява паперових грошей
Урядова прерогатива, що спочатку зводилася тільки до випуску монет (тому що це був єдиний використовуваний вид грошей), швидко поширилася на інші різновиди грошей, у міру їхньої появи в обігу. Спочатку нові види грошей з'являлися тоді, коли правительства відчували потребу в грошах. Вони намагалися роздобути необхідні їм кошти за допомогою примусових позик, розписки, в одержанні яких наказували всім приймати як гроші. Нам зараз складно оцінити значення поступової появи урядових паперових грошей, а незабаром і банкнот, оскільки довгий час проблема складалася не в появі нових видів грошей з різними номіналами, а у використанні як гроші паперових векселів на одержання певної суми узаконених металевих грошей, що випускаються на основі урядової монополії.
Імовірно, було б неможливо домогтися, щоб листочки паперу або інші шматочки матеріалу, що не мають самі по собі значимої ринкової цінності, стали поступово загальноприйнятими грошима, якби вони не являли собою квитанцію на який-небудь коштовний предмет. Щоб бути прийнятими як гроші, вони повинні були спочатку почерпнути свою цінність із якогось іншого джерела, такого, як, наприклад, конвертованість в інший вид грошей. Внаслідок цього золото, срібло й квитанції на їхнє одержання довгий час залишалися єдиними видами грошей, між якими була можлива конкуренція. Через різке падіння цінності срібла в ХIX в. останнє перестало бути серйозним конкурентом золоту (можливості біметалічної системи не мають відносини до піднятого нами проблемам. (Див. розділ VII))