Визначення грошей - відступ
Головне, чим емітент конкурентної валюти може залучити своїх клієнтів, - це гарантія того, що її цінність залишиться стабільної (або буде мінятися передбачуваним образом). Ми відкладемо до розділу XII питання про те, який саме рід стабільності, найімовірніше, зволіє публіка. Зараз ми займемося питанням, чи буде емісійний банк, що конкурує з іншими емітентами подібних валют, мати можливість контролювати величину власної емісії так, щоб визначати ринковий курс своєї валюти.
Очікувана цінність валюти буде, звичайно, не єдиним міркуванням, що змушує людей купувати або позичати її. Але її очікувана цінність буде вирішальним фактором, що визначає, скільки ж цієї валюти публіка побажає мати на руках. Емісійний банк незабаром виявить, що бажання публіки тримати його валюту буде істотною обставиною, від якого залежить її цінність. Спочатку може здатися очевидним, що емітент валюти, повністю контролююча її пропозиція, буде здатний визначати її ціну доти, поки перебуває хтось, готовий купити неї за цією ціною. Однак насправді проблема не так проста. Якщо, як ми поки припустимо, ціль емісійного банку - зберігати постійну - обмірювану в одиницях його валюти - сукупну ціну конкретного набору товарів, він повинен протидіяти будь-якої тенденції підвищення або падіння цієї сукупної ціни, регулюючи кількість своєї валюти в обігу.