Бажана динаміка пропозиції валюти
Дотепер ми умовно допускали, що той вид грошей, яким зволіють користуватися окремі люди, буде також і найбільш сприятливим для безперешкодного функціонування ринкового процесу в цілому. Хоча це схоже на правду й, як ми побачимо, приблизно відповідає дійсності, але, проте, це не є самоочевидним. Нам ще має бути досліджувати обґрунтованість такого подання. Можливо, що використання одного конкретного виду валюти може бути самим зручним для кожного окремо взятої людини, але при цьому йому було б краще, щоб всі інші користувалися якою-небудь іншою валютою.
Ми бачили (розділ XIII), що успішна економічна діяльність (або реалізація тих очікувань, які до неї привели) залежить, головним чином, від більш-менш точного передбачення майбутніх цін. Такі пророкування будуть ґрунтуватися на поточних цінах і оцінці тенденцій їхніх змін, але майбутні ціни завжди залишаються якоюсь мірою невизначеними, тому що обставини, від яких вони залежать, більшості індивідів невідомі. В самом деле, функция цен состоит именно в том, чтобы как можно быстрее сообщать, о тех изменениях, о которых индивидуум не может знать, но с которыми ему нужно согласовать свои планы. Эта система работает потому, что в целом текущие цены - достаточно надежные индикаторы вероятных будущих цен, подверженные только тем "случайным" отклонениям, которые, как мы видели, в случае если средние цены остаются постоянными, скорее всего, нейтрализуют друг друга. Мы видели так же, как такое взаимное погашение противоположных изменений становится невозможным, если имеет место существенный общий сдвиг цен в каком-нибудь одном направлении. Но текущие цены конкретных товаров или групп товаров могут начать вводить в заблуждение, если они станут определяться одноразовыми, неповторяющимися событиями, такими, как временный приток или отток денег из системы. Ибо столь явные отклонения спроса от определенной траектории странным образом являются самообратимыми: они систематически толкают производственные усилия в тех направлениях, где их невозможно поддерживать. Самые серьезные из повторяющихся искажений в распределении ресурсов возникают, когда в результате впрыскивания (или изъятия) какого-то количества денег, денежные средства, доступные для инвестирования, возрастают существенно выше (или падают существенно ниже) тех объемов, которые передаются в настоящее время от потребления на инвестирование или сберегаются.
Хоча повторювані кризи й депресії породжуються саме таким механізмом, він не є специфічним результатом використання якої-небудь конкретної валюти, що користувачі можуть усвідомити і який може, тому, змусити їх перемкнутися на іншу валюту. Варто очікувати, що на вибір валюти будуть впливати тільки такі її властивості, які явно торкаються сфери діяльності користувачів, а не непрямі ефекти змін її обсягу, які будуть позначатися по більшій частині на рішеннях інших людей.