Фікція нейтральних грошей
У мене створилося враження, що економісти заходять занадто далеко в питанні про ступінь стабільності, досяжної або навіть бажаної при будь-якому мислимому економічному порядку й, до нещастя, заохочують цим політичні вимоги, що стосуються гарантій зайнятості при даному рівні бажаної для зайнятих заробітної плати - вимоги, які в довгостроковій перспективі не зможе задовольнити ніяке правительство. Така повна відповідність або збіг індивідуальних планів, яку треба з теоретичної моделі зробленої ринкової рівноваги заснованої на гіпотезі, що гроші, необхідні для опосередкованого обміну, не роблять впливу на відносні ціни, є чистим вимислом, що не має нічого загального з дійсністю. Я сам увів в оборот вираження "нейтральні гроші" (яке, як виявив потім, несвідомо запозичив у Викселля), але тільки заради того, щоб описати цю прийняту майже всіма посилку, що лежить в основі теоретичного аналізу. Моєю метою було порушити питання, чи можуть які-небудь реальні гроші мати цю властивість, а зовсім не пропонувати цю ідею як модель для грошової політики (F. R. Hayek [26]). З тих пор я давно вже дійшов висновку, що ніякі реальні гроші не можуть бути нейтральними в цьому змісті, і що ми повинні задовольнятися системою, здатної швидко виправляти неминучі помилки. Как мне кажется, наибольшим приближением к таким условиям, которых мы вообще можем надеяться достичь, будет состояние, при котором средние цены "первичных факторов производства" будут оставаться постоянными. Но поскольку для средних цен земли и труда нелегко найти статистические измерители, наиболее доступным для нас приближением к этой цели будет сохранение стабильности цен на сырье и, может быть, некоторых других оптовых цен. Эту стабильность, как мы надеемся и, может обеспечить эмиссия валют на конкурентной основе.
Я готовий визнати, що подібне тимчасове рішення (експерименти з конкуренцією валют можуть його поступово вдосконалити), хоча й забезпечує незрівнянно кращі гроші й набагато більшу загальекономічну стабільність, чим ми коли-або мали, залишає відкритим безліч питань, на які в мене немає готових відповідей. Але воно відповідає нашим самим насущним потребам набагато більше, ніж будь-які можливі перспективи, що відкриваються якщо ми відмовляємося розглядати питання про знищення монополії на емісію грошей і про вільну конкуренцію в справі забезпечення валютою.