Кінець фіксованих процентних ставок
Слідом за центральними банками й монополією на емісію грошей, повинна, звичайно, зникнути також і можливість свідомо встановлювати процентні ставки. Зникнення так званої "процентної політики" є кращим без усяких застережень. Процентна ставка, як і будь-яка інша ціна, повинна відображати загальний вплив тисяч обставин, що впливають на попит та пропозицію кредитів, обставин, які просто не можуть бути відомі ніякому агентству. Наслідку більшості цінових змін неприємні для деяких людей, але зміни процентної ставки, подібно іншим ціновим змінам, повідомляють усім, кого це стосується, що якась сукупність обставин, який не знає ніхто, зробила їх необхідними. Вся ідея використання процентної ставки як інструмент політики помилковий від початку до кінця, оскільки тільки конкуренція на вільному ринку може врахувати всі обставини, які повинні бути прийняті в увагу при визначенні процентної ставки.
Поки кожний окремий емісійний банк у своїй кредитній діяльності націлений на регулювання обсягу власної валюти, що перебуває в обігу, так, щоб підтримувати її купівельну спроможність постійної, процентну ставку буде визначати за нього ринок. І в цілому призначені для інвестицій позички всіх банків разом узятих не можуть щоб уникнути росту цін перевищувати поточного обсягу заощаджень (і навпаки: щоб не знижувати рівня цін, вони не повинні падати нижче поточного обсягу заощаджень) на величину більшу, ніж потрібно для збільшення
сукупного попиту відповідно до зростаючого обсягу випуску. Процентна ставка буде визначатися зрівноважуванням попиту на гроші (на видатки) і - пропозиції, необхідного для підтримки незмінного рівня цін. Я думаю, що це забезпечить настільки точну відповідність між заощадженнями й інвестиціями, якого нам взагалі дано досягти, а чистий приріст або чисте скорочення грошової маси буде відображати зміни в попиті на гроші, викликувані змінами залишків готівки, які хочуть тримати люди.
Зрозуміло, правительство могло б як і раніше впливати на ринкову процентну ставку, міняючи чистий обсяг запозичень. Але воно не зможе більше займатися тими пагубними маніпуляціями із процентною ставкою, ціль яких - забезпечити можливість дешевих кредитів. Ця практика заподіяла так багато шкоди в минулому, що одного цього було б досить, щоб тримати правительство подалі від грошового крана.