Критерії вибору
Зсув розподілу змін цін, викликуване змінами кількості грошей, і, що виникає із цього труднощі для прогнозування, калькулювання й обліку не слід плутати із процесом тимчасових змін у структурі відносних цін, процесом, що також дезорганізує виробництво. Нижче ми розглянемо (див. XVII), яким образом стабілізація цінності грошей може значною мірою запобігти такій дезорієнтації, що неминуче веде до зміни економічного росту спадом, втраті величезної частини інвестицій і безробіттю. Ми затверджуємо, що в цьому складається одне з головних переваг стабільної валюти. Але навряд чи можна затверджувати, що користувачі виберуть валюту зі стабільною цінністю саме по цих міркуваннях. Відзначений вище, що дезорієнтує ефект, вони навряд чи вловлять і візьмуть до уваги, вирішуючи які гроші використовувати, хоча спостереження за плавним плином справ у регіонах зі стабільною валютою можуть спонукати людей з інших регіонів віддати перевагу подібній валюті. Індивідуум також не зміг би захистити себе від цього ефекту, використовуючи стабільну валюту сам, оскільки структура відносних цін буде однієї й тієї ж у термінах різних конкуруючих валют і зазначених перекручувань не можна буде уникнути, поки пліч-о-пліч зі стабільними валютами широко будуть використовуватися нестабільні.
Причина, по якій люди віддадуть перевагу стабільну (в одиницях товарів) валюту, буде, отже, полягати в тому, що така валюта допоможе їм мінімізувати наслідку неминучої непередбачуваності цінових змін, тому що помилки в протилежних напрямках будуть у більшості випадків взаємно погашати один одного. Такого взаємного погашення не відбудеться, якщо медіана, навколо якої групуються відхилення індивідуальних цін, дорівнює деякій невідомій ненульовій величині. Навіть якщо ми погодимося з тим, що стабільні гроші, якими люди зволіють користуватися, створять ситуацію, коли індивідуальні ціни товарів, у яких люди найбільше зацікавлені, будуть (у цих грошах) з рівною ймовірністю рости або падати, це ще не говорить нам про те, який рівень цін більшість людей зволіє бачити в якості постійного. Різні люди або підприємства будуть, мабуть, цікавитися цінами різних товарів. А сукупні ціни на різні набори товарів будуть, зрозуміло, мінятися по-різному.