Одурманюючий наркотик дешевих грошей
Віра в те, що дешеві гроші завжди бажані й вигідні, робить неминучим і непереборним тиск на всякий політичний орган або всякого монополіста, про яке відомо, що він здатний зробити гроші дешевими, випускаючи їх у більшій кількості. Однак кредитні ресурси, що стали штучно дешевими завдяки створенню додаткових грошей, призначених для надання позичок, допомагають, хоча й за рахунок інших, не тільки тим, кому вони дістаються, але на час роблять стимулюючий ефект і на загальну ділову активність. Не так легко побачити, що в той же самий час подібні емісії руйнують регулюючий механізм ринку. Надання такого роду кредитів для додаткових покупок товарів викликає перекручування в структурі відносних цін, у результаті чого ресурси відволікаються на ті види діяльності, які неможливо довго підтримувати, що стає причиною неминучої наступної реакції. Непрямі й повільно, що проявляються наслідки, такого роду по самій їхній природі набагато сутужніше розпізнати або зрозуміти, чим сиюминутные приємні ефекти й, особливо, вигоди тих, кому в першу чергу йдуть додаткові гроші.
Надавати кошти обміну для людей, які хочуть тримати його доти, поки не побажають купити еквівалент того, що вони дали іншим, є така ж корисна послуга, як і виробництво будь-яких інших благ. Якщо на збільшення попиту на такого роду грошові залишки відповідають збільшенням кількості грошей (або, при скороченні залишків, які готові тримати люди, - відповідним зменшенням загального обсягу грошової маси), це не порушує відповідності між попитом та пропозицією всіх інших товарів і послуг. Але давати деяким можливість купувати більше, ніж вони заробили, шляхом надання їм більшого обсягу грошей, чим той, котрий у той же самий час не був затребуваний іншими людьми, є, по суті, злочин, порівнянний зі злодійством.
Коли таке досить дохідний злочин відбувається монополістичним емітентом грошей, особливо, правительством, люди терплять і залишають його безкарним, тому що не розуміють його наслідків. Але для емітента валюти, що повинна конкурувати з іншими валютами, це було б самогубним актом, оскільки це позбавляло б його валюту тієї якості, через якого люди й хотіли неї мати.
Тому що злочин монополіста - надмірна емісія - не усвідомлюється людьми, його не тільки терплять, але навіть привітають. Це одна з головних причин настільки частого розладу нормального функціонування ринку. Але сьогодні майже кожний державний діяч, що намагається робити добро на цьому поприщі, і вуж, звичайно, кожний, хто змушений робити те, що вважають благом потужні організовані групи приносить, мабуть, набагато більше шкоди, чим користі. Разом з тим кожні хто просто знає, що успіх його бізнесу - випуску грошей - цілком залежить від його вміння зберігати купівельну спроможність своєї валюти постійної, буде більше сприяти суспільному благу, прагнучи єдино до більших прибутків для самого себе, ніж свідомо піклуючись про більше віддалені наслідки своїх дій.