Твердість ставок заробітної плати: переміщення нагору всієї структури цін у країні не можна вважати рішенням
Досвід показав, що спосіб подолання негативних наслідків ригідності, тобто негнучкості ставок заробітної плати, що представляється такою легенею й складається в підвищенні общею
рівня цін, лише погіршує положення в країні, практично звільняючи профспілки від відповідальності за безробіття, що, у противному випадку, наступила б у відповідь на їхні вимоги про підвищення заробітної плати. Цей спосіб також створює надзвичайно сильний тиск на правительство для того, щоб воно зм'якшило ці наслідки, провокуючи інфляцію. Тому я, як і колись, залишаюся супротивником грошового націоналізму й плаваючих обмінних курсів. (Історичне походження заклопотаності національним рівнем цін, а також інші аспекти грошового націоналізму розглянуті в моїй книзі: Monetary Nationalism [27], див. особливо р. 43.) Однак тепер простої конвертованості національних валют друг у друга за фіксованим курсом я віддаю перевагу повному скасуванню валютних границь. Вся концепція "вирізання" якогось сектора з міжнародної структури цін, де б зниження або підвищення цін відбувалося як би "спільно" щодо цін на ті ж товари у всіх інших регіонах, дотепер представляється мені ідеєю, що могла зародитися тільки в мозках людей, що мислять винятково в термінах національних ("макро-"), а не індивідуальних ("мікро-") рівнів цін. Схоже, вони стали вважати, що середній рівень цін, що зложився в даній економіці, став визначальним фактором людської діяльності, і втратили, тим самим, розуміння ролі відносних цін.