Урядові гроші й незбалансованість бюджетів
У відомому змісті вимога до правительству збалансувати бюджет протягом періоду, рівного календарному року, є довільним. Однак чергування пір року й твердо стала практика бухгалтерської звітності дають серйозні підстави для такої вимоги, а практика бізнесу, при якій надходження й видатки регулярно балансуються з відомими відхиленнями, ще більше підкріплює його. Якщо великі економічні коливання можна запобігти за допомогою інших мір, то таке балансування найкраще провадити протягом року, традиційного для складання бюджетів строку. Якщо допустити, що регулювання пропозиції грошей шляхом конкуренції між приватними валютами дійсно повинне забезпечити не тільки стабільність цінності грошей, але й стабільність економічної кон'юнктури, аргумент про необхідність державного дефіциту для скорочення безробіття зведеться до затвердження, що урядовий контроль над грошима потрібний, щоб вилікувати хвороба, що він сам і викликав. Незрозуміло, навіщо взагалі в умовах стабільних грошей у правительства повинне бути право витрачати коштів більше, ніж воно має. І, звичайно, куди важливіше, щоб урядові видатки не ставали причиною загальної нестабільності, чим щоб зайняти громіздкий урядовий апарат (якщо зробити малоймовірне припущення, що він спрацьовує вчасно) для протидії будь-якому ослабленню економічної активності.
Легкість, з який міністр фінансів наших днів може й скласти бюджет з перевищенням видатків над надходженнями, і перевищити цей рівень видатків, створила зовсім новий стиль керування фінансами в порівнянні з обережним їхнім веденням у минулому. А завдяки легкості, з який уступають одній вимозі за іншим, викликаючи всі нові й нові очікування подальших подарунків, виникає самоприскорюваний процес, що навіть люди, що щиро бажають його уникнути, виявляються нездатними зупинити. Усякий, кому відомо, як важко стримати постійне розширення бюрократичного апарата, що не підкоряється обчисленню прибутків і збитків, знає також, що без твердого бар'єра у вигляді строго обмежених коштів ніщо не зупинить невтримний ріст урядових видатків.
Поки ми не відновимо положення справ, при якому правительства (і інші державні органи) будуть розуміти, що якщо вони зроблять перевитрату, те, як і будь-яка людина, виявляться нездатними виконати свої зобов'язання, буде неможливо припинити цей ріст, що, підмінюючи приватну діяльність колективної, стане загрожувати удушенням індивідуальної ініціативи. При існуючій формі необмеженої демократії, коли правительство в стані обдаровувати ті або інші групи різного роду матеріальними пільгами, йому нічого не залишається, як купувати підтримку достатнього числа людей для забезпечення більшості серед виборців. Ніяке правительство навіть із найкращими намірами не зможе протистояти цьому тиску, якщо не зуміє послатися на міцний бар'єр, що воно не може переборювати. Хоча правительства будуть іноді змушені звертатися до суспільства за позиками для задоволення непередбачених потреб або фінансування за рахунок цього якихось інвестицій, украй небажано, щоб ці кошти, при будь-яких обставинах, забезпечувалися створенням додаткових грошей. Настільки ж небажано, щоб в обіг подібним чином уводилися ті збільшення сукупної грошової маси, які потрібні в зростаючій економіці для постачання постачальників додаткових факторів виробництва необхідним запасом готівки.